周小川在《〈中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定〉輔導(dǎo)讀本》上發(fā)表署名文章，全面闡述“完善金融市場 體系”的實(shí)施路徑。
周小川從構(gòu)建更具競爭性和包容性的金融服務(wù)業(yè)；健全多層次資本市場體系；穩(wěn)步推進(jìn)匯率和利率市場化改革；加快實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目兌換；完善金融監(jiān)管等五個方面分頭闡述。
改革、市場化、“負(fù)面清單”等詞語在文中頻繁出現(xiàn)。如何推進(jìn)利率市場化、存款保險制度、資本項(xiàng)目開放以及股票發(fā)行注冊制等改革，從理念到具體措施，周小川在文中均一一解答。
金融“負(fù)面清單”準(zhǔn)入制
對于整個金融行業(yè)的改革方向，周小川強(qiáng)調(diào)了更具競爭性和包容性這兩個發(fā)展方向。
截至2012年末，我國銀行、證券、保險機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)超過140萬億元。盡管規(guī)模龐大，但存在著諸如金融業(yè)門檻過高、國有股占比較大、公司治理不完善等問題。
周小川稱，要擴(kuò)大金融業(yè)對內(nèi)對外開放。“按照十八屆三中全會的要求，立足于建立公平開放透明的市場規(guī)則，實(shí)行統(tǒng)一的市場準(zhǔn)入制度，鼓勵和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域�！�
一直以來，民營資本難以進(jìn)入金融業(yè)。從1996年民生銀行成立算起，已經(jīng)有整整17年的時間，沒有一家新的民營銀行獲批。
周小川稱，在加強(qiáng)監(jiān)管的前提下，允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)。“金融業(yè)作為競爭性的服務(wù)行業(yè)，也應(yīng)該按照‘負(fù)面清單’的準(zhǔn)入制度和擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開放的要求，為各類投資主體準(zhǔn)入提供公平競爭的市場環(huán)境。”
一方面通過引入民營資本這條“鲇魚”進(jìn)入金融業(yè)，使市場更具競爭性；另一方面，對于現(xiàn)有的國有金融機(jī)構(gòu)，則側(cè)重提升公司治理水平，推行更加市場化的管理層選拔方式，減少行政任命。
金融業(yè)對外開放方面，易綱也在上述輔導(dǎo)讀本發(fā)表署名文章稱，當(dāng)前，我國已成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，第一大出口國，實(shí)體經(jīng)濟(jì)已深度融入全球經(jīng)濟(jì)。相比而言，我國金融業(yè)開放程度還相對較低。“截至2012年末，外資在中國銀行業(yè)市場份額占比還不到2%�！�
周小川稱，要進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對外開放，逐步遵循準(zhǔn)入前國民待遇和負(fù)面清單等新開放模式，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)業(yè)的高水平對外開放。
金融業(yè)更具包容性則主要在政策性金融機(jī)構(gòu)和發(fā)展普惠金融兩個層面。
“要推進(jìn)政策性金融機(jī)構(gòu)改革。我國發(fā)展階段決定了當(dāng)前和未來一段時期仍有政策性金融的需求。”周小川還稱，要讓金融改革與發(fā)展成果更多更好地惠及所有地區(qū)特別是貧困地區(qū)、后進(jìn)地區(qū)，惠及所有人群。
目前，我國政策性金融銀行主要有三家：國開行、進(jìn)出口銀行和農(nóng)發(fā)行，其中國開行于2008年開始啟動商業(yè)化轉(zhuǎn)型，但其商業(yè)化轉(zhuǎn)型并不徹底，依然從事大量開發(fā)性金融業(yè)務(wù)。
基本退出常態(tài)式外匯市場干預(yù)
對于市場的作用，十八屆三中全會公告中，將其從“基礎(chǔ)性”提升至“決定性”。
在周小川看來，發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，客觀上要求完善主要由市場決定價格的機(jī)制，凡是能由市場形成價格的都交給市場，政府不進(jìn)行不當(dāng)干預(yù)。
在金融領(lǐng)域，利率、匯率是重要的要素價格，但一直以來受到的干預(yù)較多。
“穩(wěn)步推進(jìn)匯率和利率市場化改革�！敝苄〈ǚQ，利率和匯率作為要素市場的重要價格，是有效配置國內(nèi)國際資金的決定性因素。
今年7月，央行已經(jīng)完全放開了貸款利率的管制，目前僅剩存款利率尚未放開。從國際上的成功經(jīng)驗(yàn)看，放開存款利率管制是利率市場化改革進(jìn)程中最為關(guān)鍵、風(fēng)險最大的階段，需要根據(jù)各項(xiàng)基礎(chǔ)條件的成熟程度分步實(shí)施、有序推進(jìn)。
對下一步利率市場化，周小川開出了近期、近中期和中期“三步走”的目標(biāo)路徑。
匯率上，周小川稱，根據(jù)外匯市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢，有序擴(kuò)大人民幣匯率浮動區(qū)間，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
中國的匯率市場化改革可謂歷經(jīng)有年。2005年7月到2013年7月，人民幣對美元中間價累計(jì)升值了34%，人民幣名義和實(shí)際有效匯率累計(jì)升值29%和38%。最近一次的大動作發(fā)生在2012年，當(dāng)時央行將外匯市場人民幣對美元匯率浮動幅度由原先的千分之五擴(kuò)大至目前的百分之一。
“目前人民幣匯率改革的關(guān)鍵還不是百分之一或者更大的波幅問題，而是人民幣中間價的市場化程度非常低，市場的實(shí)際狀況是‘波而不動’�！眹┚沧C券高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜(微博)在接受本報(bào)采訪時表示，匯率的形成機(jī)制沒有完全建立，波幅放寬不放寬就變得不那么重要。
周小川還稱，進(jìn)一步發(fā)揮市場匯率的作用，央行基本退出常態(tài)式外匯市場干預(yù)，建立以市場供求為基礎(chǔ)，有管理的浮動匯率制度。
境內(nèi)外股市互聯(lián)互通
對于資本項(xiàng)目開放，周小川稱，應(yīng)抓住人民幣資本項(xiàng)目可兌換的有利時間窗口，在統(tǒng)籌國內(nèi)需求與國際形勢的基礎(chǔ)上，加快實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。
“按照IMF的標(biāo)準(zhǔn)，我國85%的資本項(xiàng)目已處于基本可兌換以上水平�！币拙V認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目下可兌換，是金融開放的重要內(nèi)容。
在資本項(xiàng)目開放領(lǐng)域，周小川著重談到了三個重要方面。
“（首先）轉(zhuǎn)變跨境資本流動管理方式，便利企業(yè)走出去�！敝苄〈ǚQ，要減少外匯管理中的行政審批，從重行政審批轉(zhuǎn)為重監(jiān)測分析，從重微觀管制轉(zhuǎn)變?yōu)橹睾暧^審慎管理，從“正面清單”轉(zhuǎn)變?yōu)椤柏?fù)面清單”。
第二個方面則是推動資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度。
周小川稱，要進(jìn)一步擴(kuò)大合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)和合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)主體資格，增加投資額度。“條件成熟時，取消合格境內(nèi)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者的資格和額度審批，將相關(guān)投資便利擴(kuò)大到境內(nèi)外所有合法機(jī)構(gòu)。”
與此同時，周小川還表示，研究建立境內(nèi)外股市的互聯(lián)互通機(jī)制，逐步允許具備條件的境外公司在境內(nèi)資本市場發(fā)行股票，拓寬居民投資渠道。
資本項(xiàng)目可兌換并不意味著央行對資本進(jìn)出采取放任態(tài)度。在第三點(diǎn)中，周小川就重點(diǎn)闡述了對外債和資本流動的管理。
“建立健全針對外債和資本流動的宏觀審慎政策框架，提高可兌換條件下的風(fēng)險管理水平�！敝苄〈ǚQ，在緊急情況下，可以對資本流動采取臨時性管理措施。
事實(shí)上，在此之前，周小川已在多個場合表示過，資本項(xiàng)目可兌換并不意味著百分之百的自由。不能把“匯率完全自由浮動、跨境資金轉(zhuǎn)移完全自由、零金融監(jiān)管和本幣國際化四件事混在一起等同于資本項(xiàng)目可兌換”。
摘自《第一財(cái)經(jīng)（微博)日報(bào)》
